До вступления в Еврозону у Греции был небольшой внешний долг и относительно сбалансированный бюджет. В 2002 году страна была должна кредиторам около $50 млрд евро, менее четверти ВВП. Дефицит бюджета в среднем за 5 лет до перехода на расчёты в евро составлял 5%. Росту долга препятствовали высокие ставки по греческому долгу, правительству приходилось вести ответственную бюджетную политику и не слишком полагаться на займы.

Всё изменилось после принятия Греции в зону евро. Процентные ставки резко снизились, а значит уменьшились расходы на обслуживание долга. Появилась возможность привлекать новые займы, к тому же потребность в них сильно выросла. Греция провела Олимпиаду, Евровидение, увеличила зарплаты госслужащим и различные социальные выплаты. Бюджет разбалансировался, дефицит достиг 10%, а после и превысил этот уровень. После вступления в Еврозону Греция лишилась возможности покрывать бюджет за счёт эмиссии и ослабления национальной валюты. Остался только один способ – внешние займы. Только в 2009 году Греция заняла около 80 млрд евро!

Весной ситуация резко поменялась. Покупатели облигаций обратили внимание на то, что долг Греции превысил 300 млрд евро и стал больше ВВП. Процентные ставки по греческому долгу резко пошли вверх. Доходность десятилетних облигаций подскочила выше 30% годовых – рынок внешних заимствований для Греции закрылся. С тех пор Греция может рефинансировать свой долг только через займы у специального фонда, контролируемого Германией. Кредиторы обратили внимание на привлекательные объекты госсобственности (Власти Греции начали переговоры с немецким концерном Deutsche Telekom о продаже части госпакета акций в местной телекоммуникационной компании OTE, Греция приватизирует свои крупнейшие порты, Греция готова расстаться не только с заводами и банками, но и со знаменитыми пляжами).

Правительство Греции должно пойти на приватизацию, подобную той, которую правительство объединенной Германии провело после падения коммунизма, считает председатель собрания министра финансов стран Еврозоны Жан-Клод Юнкер.
"Суверенные права Греции будут сокращены в большом объеме... Для грядущей волны приватизации им потребуется, например, решение, основанное на модели немецкого агентства Тройханд", - сказал Юнкер.

Примечательно, что деньги, полученные от приватизации, пойдут на выплату процентов по долгу, но не на его сокращение. Из-за бюджетного дефицита долг продолжит увеличиваться, эксперты прогнозируют скорое достижение уровня 150% ВВП.

Кстати, есть одна страна, которая тоже намерена провести Олимпиаду, планирует активно наращивать госдолг и даже присматривается к евро. Сумеет ли Россия избежать греческого сценария?